BNDES avalia suspensão de dívidas para setor elétrico afetado por curtailment

28.07.2025 - Usina Termelétrica GNA II, no Porto do Açu. Centro de Visitantes do Porto do Açu – São João da Barra / RJ. (Foto: Ricardo Stuck...

28.07.2025 - Usina Termelétrica GNA II, no Porto do Açu. Centro de Visitantes do Porto do Açu – São João da Barra / RJ. (Foto: Ricardo Stuckert / PR)

Alívio financeiro em meio a crise energética

O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) anunciou que analisará individualmente os pedidos de suspensão temporária de dívidas apresentados por empresas do setor elétrico impactadas pelos cortes de geração de energia, conhecidos como curtailments.

Essa medida, destacada em um alerta econômico divulgado nesta terça-feira (14) pela Análise Econômica, em parceria com a Federação das Indústrias do Estado de Goiás (FIEG), visa mitigar os prejuízos financeiros causados pela redução forçada de produção, determinada pelo Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS).

O foco está em usinas solares e eólicas, que acumulam perdas bilionárias e enfrentam desequilíbrios operacionais, ameaçando a transição energética no Brasil.

 
De acordo com o documento da Análise Econômica, a diretora do BNDES, Luciana Costa, enfatizou a necessidade de um apoio financeiro "com responsabilidade", reconhecendo o desequilíbrio provocado pela limitação imposta a usinas aptas a gerar energia, mas obrigadas a interromper parte da produção.

O pedido formal de um "standstill" de 24 meses – uma pausa nos pagamentos de dívidas – foi apresentado pela Associação Brasileira de Energia Solar (Absolar) e envolve negociações não apenas com o BNDES, mas também com o Banco do Nordeste e o Banco do Brasil. Entre outubro de 2021 e julho de 2023, as empresas do setor registraram perdas estimadas em R$ 5,2 bilhões, o que tem impulsionado a judicialização de contratos de financiamento e pressionado o caixa dos empreendimentos.

 
Essa iniciativa do BNDES ganha eco em reportagens recentes dos principais veículos de comunicação brasileiros, que destacam a escalada da crise e seus reflexos na economia nacional. No Valor Econômico, por exemplo, uma matéria publicada na segunda-feira (13) relata que o banco negociará caso a caso a suspensão de dívidas, com Luciana Costa afirmando que o BNDES atuará de forma colaborativa para superar o momento conjuntural, impulsionado por transformações tecnológicas como a expansão da geração distribuída.

 
A publicação estima perdas totais de R$ 5,2 bilhões para os setores eólico e solar desde 2021, com menos de 10% dos cortes elegíveis para reembolso, principalmente aqueles causados por deficiências na infraestrutura de transmissão. Empresas como Renova, Auren, Equatorial, Engie e CPFL são citadas como as mais afetadas, com a CPFL acumulando R$ 131 milhões em prejuízos apenas em 2025.

 
O Canal Solar reportou na semana passada que os cortes na geração de energia renovável aumentaram 230% entre janeiro e agosto de 2025 em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo um volume médio de 3.256 MW.

Esses dados, baseados em análises do ONS pela consultoria Volt Robotics, resultaram em prejuízos de R$ 3,2 bilhões no período, comprometendo a sustentabilidade financeira das geradoras e ameaçando investimentos em projetos renováveis. Luciana Costa reiterou no texto que o BNDES priorizará a proteção de seus clientes, liberando contas reserva e concedendo waivers para evitar penalidades.

 
Já o site EcoExpo, em uma análise publicada há sete dias, reforça que o BNDES garante apoio à indústria de energia limpa em meio a uma "crise aguda", com prejuízos acumulados de R$ 5 bilhões.

A matéria destaca que os curtailments, motivados por excesso de eletricidade no sistema em horários específicos, reduzem o faturamento de projetos solares e eólicos, colocando em risco o pagamento de empréstimos. Costa é citada dizendo que o banco não irá "pôr a faca no pescoço" das empresas sem receita, sinalizando renegociações para preservar os empreendimentos. Os impactos no segmento industrial e econômico brasileiro são profundos e interligados. A crise energética ameaça a viabilidade de investimentos em renováveis, um pilar da transição para uma matriz mais sustentável, e pode elevar as tarifas de energia para os consumidores finais. Conforme o Valor, consultorias como a PSR estimam que o repasse de perdas via encargos setoriais poderia aumentar as contas em 0,4% por bilhão de reais transferido.

Isso afeta diretamente a competitividade da indústria, especialmente em estados como Goiás, onde a FIEG alerta para a necessidade de estabilidade regulatória para manter o fluxo de investimentos. No contexto macroeconômico, publicações como a da Agência Brasil, de agosto, indicam que o BNDES já estuda suspensões temporárias semelhantes para outros setores afetados por crises, priorizando exportadores e regiões vulneráveis.

Além disso, discussões no Ministério de Minas e Energia (MME) e na Aneel, como reportado em conteúdos da XP Investimentos, abrem espaço para compensações por cortes decorrentes de falhas na infraestrutura, o que poderia aliviar o setor. A judicialização crescente, mencionada no alerta da FIEG e em veículos como o BNamericas, reflete a pressão sobre o sistema financeiro, com bancos como o BNB também avaliando alívios para clientes no Nordeste.

Especialistas consultados pela Análise Econômica, como o economista-chefe André Galhardo Fernandes, veem na decisão do BNDES uma oportunidade para preservar a continuidade dos investimentos em energias renováveis, em um momento de transição energética global. No entanto, alertam para a necessidade de reformas regulatórias para evitar que o excesso de oferta – impulsionado pela rápida expansão de usinas – continue gerando desequilíbrios.

Com o Brasil posicionado como líder em energia limpa, a resolução dessa crise é crucial para manter o atrativo do setor para investidores nacionais e internacionais, evitando um freio no crescimento econômico projetado para 2025.