Copom mantém Selic em 15% e frustra expectativas de corte ainda em 2025, aponta FIEG

Comunicado reforça tom de cautela, sem sinalizar cortes no curto prazo.

Comunicado reforça tom de cautela, sem sinalizar cortes no curto prazo - Foto: Fabio Rodrigues-Pozzebom/Agência Brasil

Mercado mantém projeções para taxa Selic e inflação

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central optou por manter, pela terceira vez consecutiva, a taxa Selic em 15% ao ano. A decisão, embora amplamente esperada pelo mercado, frustra as expectativas de um afrouxamento monetário ainda em 2025, jogando um balde de água fria no setor industrial, que lida com o arrefecimento da demanda interna.

A análise econômica da FIEG (Federação das Indústrias do Estado de Goiás), divulgada nesta segunda-feira (10), aponta que o comunicado do Copom não trouxe "grandes novidades", deixando o mercado sem indicações claras sobre os próximos passos. Essa postura cautelosa persiste mesmo diante de sinais claros de desinflação.

O cenário inflacionário doméstico tem mostrado melhoras. O IGP-DI registrou deflação em outubro (-0,03%), e a projeção para o IPCA do mês é que tenha a menor variação para outubro desde 2019. A expectativa da FIEG é que o IPCA de outubro avance apenas 0,12%, o que reduziria a taxa anualizada de 5,17% para 4,71%. A projeção para o fechamento de 2025 é de 4,46%, dentro da margem de tolerância da meta.

Postura "Hawkish" e o Cenário Externo

Apesar da desaceleração dos preços, a ata do Copom deve manter o tom hawkish (duro). Segundo a FIEG, o Banco Central adota uma "postura conservadora" para "preservar a efetividade da política monetária pelo maior tempo possível". Essencialmente, o Comitê evita antecipar movimentos para não causar ajustes prematuros nos juros futuros.

Esse tom cauteloso reforça a leitura de que o primeiro corte da Selic deve ocorrer apenas no primeiro trimestre de 2026.

A cautela brasileira é influenciada pelo cenário internacional. Nos Estados Unidos, a economia segue aquecida, com o PMI composto avançando em outubro, um ritmo ainda considerado "elevado" pelo Federal Reserve. Na Europa, a recuperação industrial da Alemanha permanece "frágil" , enquanto os dados da China mostram uma queda expressiva nas importações e o primeiro recuo nas exportações desde março de 2024, sinalizando uma demanda global mais fraca.

Impacto Econômico e Setorial

Para o Brasil, a Selic em 15% mantém o crédito caro, impactando diretamente a demanda interna, como refletido na acomodação dos preços no atacado.

No entanto, o setor externo apresenta números positivos que ajudam a equilibrar o cenário:

• A balança comercial encerrou outubro com superávit de US$ 6,96 bilhões, impulsionado pelo aumento das exportações.
• O agronegócio foi beneficiado com a suspensão da proibição chinesa à importação de frango brasileiro, anunciada em 7 de novembro.
• O fluxo cambial registrou forte ingresso de dólares no fim de outubro, somando US$ 5,785 bilhões, liderado pelo canal financeiro.

A indústria, portanto, enfrenta um cenário duplo: um ambiente externo favorável às exportações, mas um mercado doméstico contraído pela política de juros altos, que deve perdurar até o início do próximo ano.

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Com informações da Análise Econômica FIEG, Pílula Econômica - 10 de novembro de 2025.